Tech-Aktien sind stark ausverkauft. Ist es ein Blip – oder etwas mehr?

Facebook liegt 38 Prozent unter seinem Höchststand. Netflix ist um 40 Prozent gefallen. Apple verlor 33 Prozent und Amazon 28 Prozent. Alphabet, Eigentümer von Google, verliert 19 Prozent.

Die leistungsstärksten Technologieunternehmen des Landes – umgangssprachlich als FAANGs (Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google) bekannt – haben in den letzten Monaten den scharfen Ausverkauf am US-Markt angeführt, der die meisten Aktienbesitzer verunsichert hat. Es ist weit entfernt vom letzten Sommer, als die Frage lautete, ob Apple oder Amazon das erste US-Unternehmen mit einem Wert von mehr als 1 Billion US-Dollar wäre.

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Nun stellt sich die Technologiebranche – und die Millionen gewöhnlicher Anleger mit einem unverhältnismäßig hohen Technologieengagement – ​​vor der Frage, ob der Rückgang eine gesunde Korrektur nach Jahren der Gewinne darstellt oder grundlegendere Veränderungen, die den Aufwärtstrend des Sektors in den kommenden Jahren begrenzen könnten.

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Einige Analysten argumentieren, dass der Technologiesektor von einigen der gleichen Faktoren betroffen ist, die die Aktien insgesamt nach unten drücken, wie Zinserhöhungen und der Handelskrieg mit China. Die größten Technologieunternehmen sehen sich jedoch auch neuen, dauerhafteren Zweifeln an ihrer Zukunft gegenüber – etwa ob sie personenbezogene Daten so gewinnbringend wie bisher nutzen können, ob sie zu groß werden und ob die Verbraucher weniger verbunden sind zu ihren Plattformen.

Die Auswirkungen sind angesichts der übergroßen Rolle der Technologie an der Börse erheblich. Laut Howard Silverblatt, Senior Index Analyst bei S&P Dow Jones Indices, machte die Informationstechnologie am 24. Dezember fast 20 Prozent des Marktwertes des Standard & Poor’s 500-Aktienindex aus, den meisten von allen Sektoren. Vor einem Jahrzehnt waren es nur 15 Prozent. Vermögensverwalter wie Vanguard besitzen riesige Teile von Apple, Facebook und anderen Technologieunternehmen, was eine Vorstellung davon gibt, wie viele Menschen diesen Firmen über ihre 401(k)-Pensionsfonds und andere Anlagekonten ausgesetzt sind.

„Die Dynamik baut sich auf, und es könnte plötzlich in die andere Richtung kommen“, sagte David Kass, Finanzprofessor an der University of Maryland.



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Er argumentierte jedoch, dass die meisten Verkäufe eher Angst als Fundamentaldaten widerspiegeln.

'Es gibt die Psychologie des Marktes, vielleicht sogar ein Element der Panik bei Anlageentscheidungen', sagte er. „Ich denke immer noch, dass Technologieaktien führend bleiben, weil dort das Wachstum stattfindet, aber die Bewertungen sind gesunken, wie sie es hätten tun sollen.“

FAANG wird gebissen

Facebook hatte die meisten Probleme aller großen Technologieunternehmen. Das Social-Media-Unternehmen, dessen Aktienkurs im Juli seinen Höchststand erreichte, wurde Anfang dieses Jahres von einem großen Datenschutzskandal erschüttert, als das Unternehmen bestätigte, dass die Politikberatung Cambridge Analytica unsachgemäß auf die persönlichen Daten von Millionen von Nutzern zugegriffen hatte. Die Federal Trade Commission leitete eine Untersuchung ein, und Anfang dieses Monats reichte der Generalstaatsanwalt des District of Columbia eine Klage gegen das Unternehmen wegen Fehltritten im Zusammenhang mit Cambridge Analytica ein.

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Der Geheimdienstausschuss des Senats veröffentlichte auch zwei Berichte über Russlands Social-Media-Kampagne, die darauf abzielte, die Präsidentschaftswahlen 2016 zu stören, die sich teilweise auf das Facebook-Netzwerk stützte, um Propaganda zu verbreiten und bestimmte Bevölkerungsgruppen, darunter Afroamerikaner, anzusprechen. Die Berichte veranlassten die NAACP, die Amerikaner aufzufordern, Facebook vorübergehend zu boykottieren, und untergruben das Vertrauen der Benutzer in das Unternehmen weiter.

Das soziale Netzwerk war auch anderen Kontroversen ausgesetzt, was viele Analysten dazu veranlasste, Fragen zu einem Geschäftsmodell zu stellen, das auf der Monetarisierung personenbezogener Daten basiert. Ebenfalls alarmierend für die Anleger waren die jüngsten Gewinnberichte des Unternehmens, die darauf hindeuteten, dass die massive Nutzerbasis von Facebook ihr Verhalten ändern könnte: Die Zahl der Nutzer in Europa und Amerika ist abgeflacht, während die Rentabilität des Unternehmens nicht so robust war.

„Ein großer Teil der Sorge ist, dass sie das Vertrauen der Kunden verloren haben – Cambridge Analytica, die Wahlverbindung, Datenschutz – was die Facebook-Aktie wirklich belastet hat“, sagte Rishi Jaluria, Analyst bei D.A. Davidson, ein Finanzdienstleistungsunternehmen.

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Facebook lehnte eine Stellungnahme ab.

Andere FAANG-Unternehmen haben mit eigenen Hindernissen zu kämpfen.

Amazon hat Kritik an seiner Behandlung von Arbeitern geübt, und einige Experten haben in Frage gestellt, ob es zu einem modernen Monopol heranwächst. Es bekam auch Flak für seine jahrelange Suche nach einem zweiten Hauptquartier, bevor es schließlich beschloss, die Expansion zwischen New York und Nord-Virginia aufzuteilen. In New York haben Beamte Bedenken hinsichtlich der Subventionen geäußert, die Amazon für seinen neuen Campus erhalten. (Amazon-Chef Jeffrey P. Bezos besitzt die Washington Post.)

„Als Unternehmen arbeiten wir hart daran, den 250.000 stündlichen Mitarbeitern in den US-Einrichtungen von Amazon ein sicheres, qualitativ hochwertiges Arbeitsumfeld zu bieten“, heißt es in einer Erklärung von Amazon. „Wir ermutigen jeden, unser Gehalt, unsere Leistungen und unseren Arbeitsplatz mit anderen großen Arbeitgebern im ganzen Land zu vergleichen.“

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Netflix bewältigt die wachsende Befürchtung, dass eine Vielzahl neuer Konkurrenten, die mit beliebten Inhalten bewaffnet sind, Abonnenten abreißen werden. Unternehmen, die planen, konkurrierende Streaming-Dienste zu starten – Disney, NBCUniversal und WarnerMedia – besitzen laut einer von . veröffentlichten Analyse mehr als die Hälfte der beliebtesten Shows auf Netflix Umcodieren . Von den Top-10-Shows des Streaming-Dienstes besitzen Netflix-Konkurrenten acht, wie der Bericht zeigte. Und obwohl Wettbewerber möglicherweise nicht unbedingt Programme von Netflix beziehen, könnten sie dem Unternehmen höhere Gebühren für die Ausführung ihrer Inhalte entziehen, was die Kosten erhöht. Netflix lehnte eine Stellungnahme ab.

Apples neuestes iPhone kostete 1.000 US-Dollar, was möglicherweise die Nachfrage dämpfte. Im vergangenen Monat gab ein wichtiger Lieferant bekannt, dass einer seiner größten Kunden, den Analysten als Apple identifizierten, seine Lieferanfragen reduziert hatte. Das Unternehmen sieht sich auch anhaltenden Bedenken hinsichtlich seiner Fähigkeit gegenüber, mehr als nur inkrementelle Hardware-Updates bereitzustellen und Show-stehlende Gadgets herauszubringen. Auch Apple lehnte eine Stellungnahme ab.

Google sieht sich unterdessen mit Fragen zu missbräuchlichen Inhalten konfrontiert, insbesondere bei seiner YouTube-Tochter, und die Verbreitung von Fehlinformationen spiegelt die von Facebook wider.

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Anfang dieses Monats trat der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens zum ersten Mal vor einem Kongressausschuss auf, um Fragen zu Datenschutzpraktiken, seiner globalen Expansion und zur Überwachung von Hassreden zu beantworten. Der Gesetzgeber beider Parteien hat Bedenken hinsichtlich der Funktionsweise der Suchalgorithmen von Google und des Umfangs der Datenerfassung auf seinem Android-Betriebssystem geäußert. Von den Demokraten, die im Januar die Kontrolle im Repräsentantenhaus übernehmen werden, wird erwartet, dass sie die Praktiken des Unternehmens aggressiver überprüfen.

Google lehnte eine Stellungnahme ab.

Eine Korrektur oder eine neue Ära?

R „Ray“ Wang, Principal Analyst und Chief Executive bei Constellation Research, argumentierte, dass der Ausverkauf, der in diesem Herbst begann, wahrscheinlich kurzfristig ist, angetrieben durch computerisierten Handel, der Marktschwankungen tendenziell verstärkt. Er sagt, er erwarte einen Aufschwung, wenn die Technologieunternehmen Anfang nächsten Jahres Gewinne melden.

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„Nach allem, was wir sagen können, ist es der algorithmische Handel, der dies beschleunigt hat“, sagte Wang. „Massive Drehungen haben die Psychologie geschaffen, von der alle dachten: ‚Oh mein Gott, oh mein Gott, ich muss etwas bewegen.‘“

Für Wang sind das anhaltende zweistellige Wachstum der Technologie, die Gewinner-nehmen-alle-Dynamik ihrer Geschäfte und die vielfältigen Operationen, die mit Datenbergen durchzogen sind, zu attraktiv, als dass Investoren darauf verzichten könnten.

Aber es könnte noch schlimmer kommen.

Politische Entscheidungsträger auf der ganzen Welt prüfen Ideen, die die Verwendung personenbezogener Daten stark einschränken könnten, wodurch die Fähigkeit des Silicon Valley, aus der Sammlung von Vorräten an personenbezogenen Daten Nutzen zu ziehen, behindert und die Arten von Erkenntnissen eingeschränkt werden, die ihre Expansion überhaupt vorangetrieben haben.

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„Das ist das Risiko für all diese FAANGs. Das einzige Risiko für die FAANGs ist die Regierung“, sagte Ross Gerber, Präsident und CEO von Gerber Kawasaki, einer Vermögens- und Anlageverwaltungsfirma mit Sitz in Santa Monica, Kalifornien.

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Die Wall Street könnte auch langfristig auf Big Tech sauer werden, wenn diese Unternehmen nicht weiter innovativ sind oder Fortschritte bei der künstlichen Intelligenz machen.

Matt Ocko, Co-Managing Partner bei DCVC, einer Venture-Capital-Firma aus San Francisco, sieht eine besondere Gegenreaktion auf einige der größten Technologieunternehmen, aber nicht auf die Branche als Ganzes.

„Man kann von einer Gegenreaktion quasi-monopolistischer Werbe- und Medienunternehmen sprechen, aber es ist keine Gegenreaktion gegen Technologie“, sagte er.

Dennoch müssten Technologieunternehmen viel mehr fallen, um ihr Image wirklich zu ändern. Selbst nach dem Ausverkauf geht es den meisten FAANGs seit Jahresbeginn gut, wobei Amazon immer noch um 25 Prozent gestiegen ist, Netflix um 33 Prozent und Google und Apple nur im einstelligen Bereich. Dem steht ein Rückgang von 8 Prozent für den S&P gegenüber.

Facebook ist der größte Verlierer und hat seit Jahresbeginn etwa ein Viertel seines Wertes verloren.

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