Investoren setzen große Wetten auf eine wachsende Weltraumwirtschaft. Aber können sie die Umlaufbahn erreichen?

Relativity Space baut Raketen mit einem autonomen 3D-Fertigungsroboter namens „Stargate“. (Jonathan Baran/Washington Post)

Der Weltraum ist heiß.

Die milliardenschweren „Weltraumbarone“ – Elon Musk, Jeff Bezos und Richard Branson – haben der Branche ein Gütesiegel verliehen, das seit der Apollo-Ära der 1960er und 70er Jahre nicht mehr gesehen wurde, wobei Branson und Bezos mit ihren eigenen Raumfahrzeugen an den Rand des Weltraums fliegen und Musks SpaceX wird zum dominierenden Lieferanten von Personen und Fracht für die Internationale Raumstation ISS.

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Anleger haben Angst, etwas zu verpassen. Das haben sich als großartige Neuigkeiten für die Raumfahrtunternehmen herausgestellt, die hoffen, einen Teil des Satellitenstartgeschäfts zu bekommen. Aber es hat Analysten auch dazu veranlasst, zu warnen, dass die Raumfahrt immer noch ein aufstrebendes und riskantes Geschäft ist, eine Raketenexplosion von einer Katastrophe entfernt.

Hunderte Millionen Dollar fließen jetzt in eine Industrie, die lange Zeit als zu riskant für ernsthafte Investitionen angesehen wurde. Neue Start-ups blühen in einer Explosion auf, die an die frühen Tage der Technologie erinnert, als zu Beginn des Internetzeitalters Geld in Start-ups aus dem Silicon Valley floss. General John „Jay“ Raymond, der Chef der Weltraumoperationen der U.S. Space Force, sagte kürzlich in einer Rede sogar voraus, dass Investitionen in den kommerziellen Raumfahrtsektor „ein zweites Goldenes Zeitalter des Weltraums“ vorantreiben würden.

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In den letzten zehn Jahren haben Investoren laut einer Analyse von Space Capital, eine Raumfahrt-Investmentfirma .Die Investitionen in Start-up-Weltraumunternehmen erreichten im vergangenen Jahr 7,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 16 Prozent gegenüber 2019, nach Bryce Space and Technology , ein Beratungsunternehmen.



„Dieses Investitionsniveau steht im Einklang mit dem seit 2015 anhaltenden 6-Jahres-Trend, in dem noch nie dagewesene Mengen an Risikokapitalinvestitionen in die Raumfahrtindustrie fließen“, sagte das Unternehmen.

Dies hat dazu beigetragen, eine globale Weltraumwirtschaft von 447 Milliarden US-Dollar voranzutreiben, die im vergangenen Jahr um 4,4 Prozent gewachsen ist. nach der Weltraumstiftung , eine Interessenvertretung. In den letzten 10 Jahren ist die Weltraumwirtschaft nach Angaben der Foundation um 55 Prozent gewachsen, die angibt, dass der Markt für kommerzielle Raumfahrtprodukte und -dienstleistungen auf 219 Milliarden US-Dollar geschätzt wird.

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Zusätzlich zu diesen Investitionen sind im vergangenen Jahr mehrere Raumfahrtunternehmen über spezielle Akquisitionsgesellschaften (SPACs) an die Börse gegangen.

Bransons Weltraumtourismusunternehmen Virgin Galactic war eines der ersten hochkarätigen Weltraumunternehmen, das über einen SPAC an die Börse ging, als es 2019 mit einem New Yorker Hedgefonds fusionierte. Seitdem haben SPACs „in der Popularität explodiert“. laut einem Bericht von Analysten von Avascent und Jefferies , ein auf Luft- und Raumfahrt spezialisiertes Finanzberatungsunternehmen, das feststellte, dass die Fusionen in allen Branchen im Jahr 2020 83 Milliarden US-Dollar einbrachten, verglichen mit 14 Milliarden US-Dollar im Jahr zuvor.

Aber die Aktien können volatil sein. In den letzten Wochen mussten beispielsweise die Aktien zweier Raumfahrtunternehmen in Schwierigkeiten geraten. Die Aktien von Virgin Galactic brachen ein, nachdem die Federal Aviation Administration angekündigt hatte, das Unternehmen zu untersuchen, nachdem sein Flug mit Branson an Bord vom Kurs abgekommen war. Die Sonde wurde zuerst von der . gemeldet New-Yorker .

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Astra, ein Start-up-Raketenunternehmen mit Sitz außerhalb von San Francisco, verzeichnete einen Rückgang der Aktien, nachdem ein Startversuch im vergangenen Monat die Umlaufbahn nicht erreicht hatte.

Dennoch sind in den letzten Monaten mehr als ein Dutzend Unternehmen an die Börse gegangen oder haben dies angekündigt. Dazu gehören Planet, der eine Konstellation von Satelliten aufgebaut hat, um Bilder von der Erde zu machen, und Astra. Rocket Lab, das Dutzende kleiner Satelliten mit seiner Electron-Rakete gestartet hat, hat letzten Monat den Handel an der Nasdaq aufgenommen. Und Virgin Orbit, das eine Rakete „aus der Luft“ startet, die Satelliten fliegen soll, indem sie sie vom Flügel eines 747-Flugzeugs abwirft, kündigte an, dass sie über einen SPAC an die Börse gehen werde und dass sie in einer weiteren Finanzierungsrunde, die von Boeing und unterstützt wurde, 100 Millionen US-Dollar aufgebracht habe AE Industriepartner.

Laut Analysten treiben auch internationale Unternehmen das Wachstum voran. „Ich würde erwarten, dass es in Zukunft immer internationaler wird“, sagte Nickolas Boensch, Programmmanager bei Bryce. 'China, Japan, Großbritannien waren hier große Akteure, und es ist etwas Attraktives, inländische Fähigkeiten zu haben.'

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Aber ein Teil des Marktes könnte überbewertet und überhitzt sein, und Analysten warnen davor, dass es ähnlich wie bei der Technologieblase Anfang der 2000er Jahre zu einem Reset kommen könnte.

„Ich glaube nicht, dass wir uns in einer Blase befinden“, sagte Greg Autry, Professor für Raumfahrtpolitik und Wirtschaft an der Arizona State University. 'Aber das ist OK. Viele Menschen sind während der E-Commerce-Blase ausgeflippt. Aber wenn ich auf dem Höhepunkt dieser Blase die Möglichkeit hätte, Amazon oder Google zu kaufen, würde ich es tun.“

Als sich die Analysten von Avascent jedoch die prognostizierten Einnahmen für 10 Unternehmen ansahen, die kürzlich an die Börse gingen, warnten die Analysten, dass „nicht alle SPACs gleich sind“. Sie stellten fest, dass „es auf den Kapitalmärkten kein kostenloses Mittagessen gibt. Da SPACs hohe Renditechancen bieten, bergen sie folglich erhebliche Risiken.“

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Chad Anderson, der geschäftsführende Gesellschafter von Space Capital, stimmte dem zu und sagte, 'diese sollten größtenteils mit sehr skeptischen Augen betrachtet werden.'

Viele der Unternehmen haben noch keine Einnahmen erzielt, sagte er, und „sie haben diese Prognosen, in denen sie in zwei Jahren von 15 Millionen US-Dollar auf magisch 2 Milliarden US-Dollar Umsatz steigen. Und man muss sich fragen, wie sie das machen sollen.“

Investoren hatten sich lange davor gescheut, in den Weltraum zu investieren – der schnellste Weg, um Millionär im Weltraum zu werden, lautete ein Axiom, ist, als Milliardär zu beginnen.

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„Es gab einen sehr begrenzten Markt mit einer Handvoll Rüstungsunternehmen auf der einen Seite und der Regierung auf der anderen“, sagte Anderson.

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SpaceX hat alles verändert, sagte er. Musks Unternehmen zeigte, dass es das Vertrauen der NASA und des Pentagon gewinnen, lukrative Regierungsaufträge erzielen und auch einen großen Teil des Marktes für kommerzielle Markteinführungen erobern kann. Letztes Jahr hat SpaceX zum Beispiel einen Pentagon-Vertrag erbeutet für 316 Millionen US-Dollar für Starts zwischen 2022 und 2027. Die United Launch Alliance, das Joint Venture von Lockheed Martin und Boeing, erhielt in diesem Zeitraum 337 Millionen US-Dollar für Starts.

SpaceX war ein bemerkenswerter Empfänger privater Investitionen. Im Jahr 2015 investierten Google und Fidelity 1 Milliarde US-Dollar in das Unternehmen, um die Satellitenkonstellation namens Starlink zu finanzieren, die das Unternehmen baut, um Verbrauchern aus dem Weltraum Internet bereitzustellen.

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Es kann schwierig sein, den Erfolg von SpaceX zu replizieren. Astras Versuch, den Orbit zu erreichen ging letzten Monat in einem unangenehmen, ich-glaube-ich-kann-versuchen schief das sah, wie die Rakete ihre Triebwerke von ihrer Startrampe in Alaska aus abfeuerte, dann seitwärts schlingerte, als würde sie die Bühne verlassen, und schließlich in den Himmel kletterte. Es flog zweieinhalb Minuten lang geradeaus, bevor es sich wild drehte. Lotsen am Boden beendeten den Flug und stürzten in den Ozean.

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Chris Kemp, CEO von Astra, glaubt jedoch, dass sein Unternehmen, das eine mobile Startrampe verwendet, die es dem Unternehmen ermöglicht, von jedem Ort aus zu fliegen, an dem es eine Lizenz erhalten kann, in einem Markt erfolgreich sein wird, in dem die Anzahl der Satelliten, die die Erdumlaufbahn überfluten, enorm zunimmt.

Laut Analytical Graphics Inc.

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Um mit der Nachfrage Schritt zu halten, plant Astra, bis 2025 fast täglich auf den Markt zu kommen, sagte Kemp, ein ehrgeiziges Ziel, das seiner Meinung nach eigentlich „konservativ“ sei.

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„Das ist das Tolle daran, eine Aktiengesellschaft zu sein“, sagte er. 'Man muss einige Dinge herausbringen, und dann werden Ihre Aktionäre Sie nach Ihrer Leistung beurteilen.'

Nachdem der Start des Astra schiefgelaufen war, Kemp sagte, dass ein Motor ausgefallen ist gleich nach dem Start. Aber er schrieb auf Twitter dass er „unglaublich stolz auf unser Team war. Der Weltraum mag hart sein, aber wie diese Rakete geben wir nicht auf.“

Auch Peter Beck, Gründer und CEO von Rocket Lab, sieht sein Unternehmen gut aufgestellt. Es hat in den letzten drei Jahren fast zwei Dutzend Starts von seinem Standort in Neuseeland aus durchgeführt und mehr als 100 Satelliten für eine Reihe von Kunden in die Umlaufbahn gebracht, darunter die NASA und das Pentagon. Und es hat mehr als 100 Millionen US-Dollar an Markteinführungen für eine Reihe von kommerziellen und staatlichen Kunden gebucht. All dies verschafft Rocket Lab einen Vorteil gegenüber einigen anderen Raumfahrtunternehmen, die Geld beschaffen möchten, sagte Beck.

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„Wir sind seit drei Jahren führend in diesem Bereich“, sagte er. „Wenn Investoren versuchen, Unternehmen zu differenzieren, ist das ziemlich krass. Es gibt eine Spalte voller Nullen – null Produkteinführungen, null Einnahmen, null alles. Und dann gibt es eine Spalte auf der Rocket Lab-Seite mit signifikanten Zahlen. Es sollte also ziemlich offensichtlich sein.“

Als Tim Ellis 2016 Geld für sein junges Start-up-Raketenunternehmen sammeln wollte, hat er über einen anstrengenden Zeitraum von sechs Wochen 90 Investoren angeworben. „Neunundachtzig haben nein gesagt“, erinnert er sich. 'Einer sagte ja', um die 10-Millionen-Dollar-Runde anzuführen.

Letztes Jahr war eine andere Geschichte. Die Investoren kamen zu Ellis und seiner Firma Relativity Space, und er sammelte 500 Millionen Dollar, eine enorme Summe für eine Raketenfirma, die noch nie eine Rakete gestartet hat. Im Juni kassierte es dann weitere 650 Millionen US-Dollar, eine Beute, die es ihm ermöglichen soll, eine neue Produktionsstätte zu bauen und eine größere Rakete zu verfolgen, die mit SpaceX konkurrieren soll.

Relativity Space hat bereits eine Reihe von Flügen mit seiner Terran-1-Rakete verkauft, die das Unternehmen Anfang nächsten Jahres starten will. Die Rakete ist „definitiv die meistverkaufte Rakete in der Geschichte vor dem Start, sowohl nach der Anzahl der Starts als auch nach dem Gesamtwert“, sagte Ellis.

Was Relativity von seinen Konkurrenten unterscheidet, ist die wie es seine Hardware herstellt . Die Raketen werden vollständig von einem massiven 3-D-Drucker hergestellt, der dem Unternehmen auch andere Geschäftsmöglichkeiten eröffnen könnte. Aber im Moment konzentriert es sich darauf, Raketen zu bauen und die Industrie zu stören, die seit Jahren Raumfahrzeuge auf die gleiche Weise herstellt, sagte er.

„Wir wussten immer, dass wir wirklich diese softwaregesteuerte Fertigungstechnologie entwickeln, die ohne feste Werkzeuge skalierbar ist“, sagte Ellis. „Und ich bin ziemlich überzeugt, dass dies die dominierende Kraft sein wird, nicht nur in der Trägerindustrie, sondern in der gesamten Luft- und Raumfahrt, die sich seit 60 Jahren nicht geändert hat. Wir bauen immer noch Produkte nacheinander mit Hunderttausenden bis Millionen Einzelteilen, einer sehr komplizierten Lieferkette, einer Menge Handarbeit und wirklich ineffizienten Kostenstrukturen.“

Am Anfang war es ein harter Verkauf. Jetzt wird es von einigen der größten Namen in der Investorengemeinschaft unterstützt, von Mark Cuban über Y Combinator, Fidelity, BlackRock und Tiger Global.

Jetzt muss das Unternehmen nur noch beweisen, dass es all das Geld wert ist.

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